隆众能化早读：美国商业原油库存连续超预期下降 国际油价反弹

◆隔夜市场

数据来源：交易所

6/28:美国商业原油库存连续第二周超预期下降，抵消了全球经济增长放缓的担忧，国际油价反弹美国原油库存。NYMEX原油期货08合约69.56涨1.86美元/桶或2.75%；ICE布油期货08合约74.03涨1.77美元/桶或2.45%。中国INE原油期货主力合约2308跌6.0至536元/桶，夜盘涨7.8至543.8元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎央行6月28日开展2140亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，当日有1450亿元逆回购到期，因此实现净投放690亿元美国原油库存。

◎中国和新西兰发布《关于全面战略伙伴关系的联合声明》，双方将在2023年内启动服务贸易负面清单谈判，愿加强双边贸易，拓展服务贸易等领域合作，推动建立新能源汽车对话机制；双方同意就“一带一路”倡议合作保持沟通美国原油库存。

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◎国务院国资委要求，深入实施国有企业数字化转型行动计划，全面提升数字化智能化发展水平，加快世界一流企业建设，为加快建设现代化产业体系、促进实体经济高质量发展作出更大贡献美国原油库存。

◎我国工业企业利润呈现稳步恢复态势美国原油库存。5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额6358.1亿元，同比下降12.6%，降幅较4月份收窄5.6个百分点，连续三个月收窄。

◎美国上周MBA 30年期固定抵押贷款利率6.75%，前值6.73%美国原油库存。

◎澳大利亚5月未季调CPI同比升5.6%，创2022年4月以来新低，预期6.1%，前值6.8%美国原油库存。

◆行业快讯

◎成品油市场行情趋弱盘整 柴油批零价差涨势可观

展望后市，新一轮限价调整下调预期开局，于市场存一定偏空指引；现阶段业者对后市心态偏空居多，短线刚需购进或仍是主流操作；交投偏淡实情下，汽柴油市场价格亦或延续趋弱盘整态势，预计后续加油站汽柴油批零价差仍有拓宽空间美国原油库存。

◎山东民用气市场三季度或仍可期

二季度来看，经历3月份的低迷走势，加之4月份区内检修较为集中，供应低位下迎来短暂反弹时刻美国原油库存。但5月上旬利空因素集中价格直线下调，除开国际原油和进口成本面之外，供需基本面宽松、相关替代品及外围价格走势不佳共同导致了价格走跌的局面。且价格低位运行，弱势盘整的局面一直持续到二季度末。隆众认为三季度价格或呈现小幅上涨趋势，7月份预计变化不大，供需宽松局面制约下，上下游操作或均显谨慎。8月中下旬随着需求陆续好转，价格面预计存在小幅推涨空间。

◎利好支撑减弱 DOTP价格承压

由于下游需求淡季以及前期端午假期等原因，6月下旬以来，下游PVC制品企业开工继续下降美国原油库存。另外下游制品企业对当前DOTP高价普遍抵触，接货积极性不高，市场刚需有限。成本库存周期多在15-25天不等，部分大型企业制品库存偏高，中下型企业多以销定产。整体来看，7月份处于DOTP市场下游需求传统淡季，短期难有实质性好转，因此DOTP市场刚需仍旧偏淡。整体来看，目前DOTP市场成本面及需求面均呈偏弱走势，业者心态欠佳，DOTP市场承压，预计近期DOTP市场价格继续下行走势。

◎2023年上半年即将收尾美国原油库存，PG市场下半年走势如何

上半年即将收尾，回顾产业链内产能利用率保持稳中偏弱态势，尤其丙二醇3月底-4月初检修集中，整体产能利用率降低，后伴随新装置上新，产量陆续投放，且部分装置开停频繁，丙二醇产能利用率变化较多，截至目前综合产能利用率在6成附近美国原油库存。下游不饱和树脂及聚醚行业产能利用率较为平稳，但处于产业链内偏低水平，整体受终端行业需求限制，高温和梅雨天气影响，市场整体心态较为悲观。短期内下游行业处于淡季，不饱和树脂行业采购气氛保持刚需，观望气氛较多，预计第四季度上下游产品外贸旺季，或带动国内市场活跃度，届时关注国内丙二醇成本及供需博弈。

◎价格触及历史低点 乙腈市场底部或出现

业者对市场能否真正触底以及是否反弹仍存在担忧，一方面最主要的需求仍无明显好转，尽管近期询单有所增加，但更多的是在价格触底预期下的阶段性跟进补仓行为，农药领域终端消费依旧低迷，农药厂库存仍需要消化；另一方面，市场即便触底，但反弹动力依旧不足，需求面同前述，而供应面仍将处于产能过剩导致的持续饱和状态下，其中合成法企业开工仍有阶段性恢复预期美国原油库存。因此接下来乙腈市场或有阶段性触底表现，但能否反弹仍需关注需求面是否有实质性及持续性改观。

◎价格低位徘徊 丁腈胶乳进出口量双减

中国丁腈胶乳市场短期难寻利好支撑的现状下，企业在原材料采购及成本库存上要谨慎操盘，降本增效的同时，产品稳定性及研发升级需要不断递进，同时订单出货建议理性报盘，规避市场低价恶性循环，降低操盘风险，促进行业良性发展美国原油库存。

◎聚酯原料端供应预期增加美国原油库存，行业累库压力犹存

综合成本及供需的表现，隆众认为，短期产业链供需基本面暂未出现进一步恶化，市场底部支撑较强；但今年仍是聚酯行业的投产大年，在外贸订单薄弱、内需复苏有限的背景下，行业累库压力仍然较大，在现实偏强与预期趋弱的博弈下，短期聚酯市场仍是上行乏力下游支撑美国原油库存。关注宏观风向及阶段内供需错配对市场的影响。

◆产业动态

◎乘联会公布数据显示，6月1日-25日，乘用车市场零售135.4万辆，同比下降1%，环比增长9%美国原油库存。其中，新能源车市场零售50万辆，同比增长13%，环比增长15%。

◎国内碳化硅产业正驶入发展快车道美国原油库存。国内已有约10家企业在8英寸碳化硅衬底领域取得突破性进展，有4-5家制出样品、小规模出货。8英寸碳化硅上游原材料和生产设备等环节，也在逐步推进国产化。

◎北京市提出，到2030年可再生能源消费比重达到25%左右，可再生能源发展与城市规划建设高度融合，可再生能源替代行动取得显著成效，电力供应加速脱碳，新型能源体系建设有力推进美国原油库存。

◎三星电子正在芯片代工领域发力，以夺得更多市场份额美国原油库存。三星电子公布2纳米制程路线图显示，拟2025年实现量产，2027扩展至车用芯片。

◎Faraday Future获得最高1.05亿美元融资承诺，将支持FF 91电动汽车持续生产和交付，并帮助公司实现长期战略目标美国原油库存。

◎据经济参考报，最新数据显示，目前我国工业互联网产业规模已超1.2万亿元，具有一定影响力的工业互联网平台超过240家美国原油库存。工业互联网正加速从生产场景延伸到全产业链。

◎C919商业运营正式满月美国原油库存。根据推算，国产大飞机C919目前已搭载约7000名旅客。

◆财经日历

周四（6月29日）

06:30 美国6月27日COMEX黄金库存-每日更新(百盎司)

16:00 新加坡6月28日燃料总库存(万桶)

17:00 欧元区6月经济景气指数

19:00 加拿大6月CFIB商业晴雨表

20:00 德国6月CPI年率初值(%)

20:30 美国第一季度实际GDP年化季率终值(%)

22:00 美国5月季调后成屋签约销售指数月率(%)